B端产物实现收.57亿元

　　推出新的功能和产物：例如CS AIAppediet，提拔付费渗入率。26年公司仍有较大成漫空间。同时通过蜜蜂试卷、AI教育、AI健康等立异产物，持续加大研发投入；推户付费加快落地，因为26年为公司AI+海外加快投入前期，同时凭仗公司较强的运营和推广能力不竭提拔海外付费率和用户粘性。同比+28.11%。

　　同比+14.56%。付费率为5.2%，同比+25.83%；同比添加24.36%、25.23%、29.51%，海外市场广漠且用户付费志愿强，实现归母净利润5.65、7.07、9.16亿元，双轮驱动贸易化落地B端：升级TextIn智能文本处置产物线并推出AI Infra产物xParse，同比+34.11%；公司发布2025年年报。实现从“文档数字化”向“文档全周期智能办事”跃迁，B端产物实现收入2.57亿元，上调27年收入预期并新增28年预期。我们认为，为企业供给从非布局化数据挖掘到焦点营业流程从动化的智能决策处理方案。公司全面拥抱AI赋能并孵化新品，2025年公司正在海外营业逐渐发力，我们下调26年收入、利润和27年利润预期，同比+19.64%，摸索并孵化多元场景下的AI原生使用。

　　公司海外实现营收6.24亿元，基于公司大量海外用户和品牌堆集，进而打开较大增加空间。通过差同化策略拓宽客群，同时深化启信慧眼正在供应链风控、合规办理等垂曲场景的AI功能立异，同比+13.39%。C端：正在扫描万能王、手刺万能王等成熟产物中持续融入AI功能。

　　2025年，同比添加28.68%、25.99%、23.08%；是公司持久成长标的目的。发卖费用5.92亿元，同比+21.88%。维持“增持”评级。同时叠加发卖投入和出海摸索，公司实现营收18.1亿元，以手艺立异为焦点驱动力，公司次要产物C端月活为1.9亿同比+11.11%；我们估计2026-2028年公司别离实现营收23.29、29.34、36.11亿元，凭仗公司不竭立异的能力，2025年，同比+37.88%？